電氣設(shè)備：如何看此時點的光伏
來源： 廣發(fā)證券
本文摘要：我們預(yù)計全年光伏裝機將超45GW。光伏裝機超預(yù)期，主要是三方面原因：1.光伏系統(tǒng)成本下降速度較快并有望在十三五末實現(xiàn)平價上網(wǎng)，目前光伏系統(tǒng)成本約6元/W，按東部地區(qū)可利用小時數(shù)1200小時計算，度電成本不到0.6元。
新能源汽車電子的崛起
非三電其他配件及相關(guān)企業(yè)存在三點投資優(yōu)勢：1.價值量相對較小，整車占比較低，價格下降壓力有限；2.產(chǎn)品本身通用性高，配套車用后可帶動傳統(tǒng)產(chǎn)品升級，產(chǎn)品整體價值量得到顯著提升3.市場格局清晰穩(wěn)定，細(xì)分龍頭受益電動車放量確定性高。建議關(guān)注電動車中燃油車所不具備的其他配件，包括高壓直流繼電器、熱管理、薄膜電容、車用FPC、車用PCB、車載電感等。隨著電動車趨勢性放量，以汽車電子為代表的配件細(xì)分領(lǐng)域龍頭將不斷提升電動車產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入占比，盡享全球汽車電動化紅利。
新能源車已進(jìn)入趨勢性放量階段，上游資源供需關(guān)系仍將長期偏緊，年內(nèi)彈性優(yōu)先關(guān)注鋰（天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)）、鈷（華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)）。
預(yù)計2018年新能源購車補貼不退坡，中游三電降價壓力邊際改善明顯，同時創(chuàng)新產(chǎn)品利好龍頭企業(yè)，重點推薦國軒高科。其他配件重點關(guān)注：繼電器（宏發(fā)股份）、熱管理（三花智控）、薄膜電容（法拉電子）、車用FPC（東山精密）、電感器（順絡(luò)電子）和車用PCB（超聲電子、依頓電子）。
如何看待這個時點的光伏
我們預(yù)計全年光伏裝機將超45GW。光伏裝機超預(yù)期，主要是三方面原因：1.光伏系統(tǒng)成本下降速度較快并有望在十三五末實現(xiàn)平價上網(wǎng)，目前光伏系統(tǒng)成本約6元/W，按東部地區(qū)可利用小時數(shù)1200小時計算，度電成本不到0.6元；2.建設(shè)的光伏電站在現(xiàn)有政策框架下，三類電價分別為0.65、0.75、0.85元/千瓦時，有明確的收益；3.對光伏電站來說，土地和屋頂資源都有限，隨著平價上網(wǎng)時點漸近，光伏電站的競爭力除了獲取資源的能力和資金成本外，還要看資源的掌握情況。
此外，我們預(yù)計未來幾年光伏裝機也將保持在35GW的規(guī)模，其中光伏領(lǐng)跑者8GW，光伏扶貧2-3GW，普通地面電站3GW，分布式光伏電站超過20GW。隨光伏系統(tǒng)成本快速下降，將推動光伏實現(xiàn)用戶側(cè)平價上網(wǎng)。
隨用戶側(cè)用電多樣性發(fā)展，集中調(diào)度來滿足用電需求的成本越來越高，帶來分布式電源的發(fā)展需求。重點關(guān)注單晶龍頭隆基股份；逆變器和系統(tǒng)龍頭陽光電源，硅料和高效電池領(lǐng)域布局的通威股份。推薦關(guān)注分布式光伏電站運營領(lǐng)域積極布局的龍頭企業(yè)。
推薦關(guān)注海上風(fēng)電，下半年進(jìn)入交貨旺季
通過對國內(nèi)海上風(fēng)電發(fā)展情況進(jìn)行調(diào)研，我們預(yù)計2017年國內(nèi)海上風(fēng)電裝機同比增幅超過60%至100萬千瓦。海上風(fēng)電項目全面啟動，將帶動設(shè)備需求量增加。以單位千瓦1.5-2萬元造價計算，海上風(fēng)電空間約1500-2000億元，其中風(fēng)機（包括葉輪）造價占比約30%；風(fēng)塔和樁基造價占比超過20%；安裝工程占比約20%。重點推薦泰勝風(fēng)能、福能股份；關(guān)注金風(fēng)科技、天順風(fēng)能等。
風(fēng)險提示新能源車產(chǎn)銷不及預(yù)期；光伏、海上風(fēng)電裝機不達(dá)預(yù)期，限電情況無明顯改善，原材料價格大幅波動等。
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